國廢價格上漲，打包站庫存下降，箱板瓦楞紙大穩(wěn)小調(diào)，白板白卡紙小幅上漲；木漿現(xiàn)貨市場多空博弈，漿價震蕩整理，文化紙紙廠挺價意向較強。
維持輕工“增持”評級。文化紙、白卡紙競爭格局持續(xù)改善，廢紙原料供給收緊，需求仍需宏觀支持，特種紙增量賽道持續(xù)開拓。
海外闊葉漿新產(chǎn)能投放供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿穩(wěn)定性相對較強，木漿系成品紙進口量增加，國內(nèi)下游需求支撐欠佳，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化；廢紙系原材料掌控能力決定核心競爭力，成品紙終端需求仍需宏觀經(jīng)濟支持。木漿：闊葉漿新增產(chǎn)能供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿保持相對中高水平。廢紙：外廢禁止進口國內(nèi)廢紙總供應(yīng)趨緊，國廢預(yù)計繼續(xù)保持相對高位運行。特種紙：高景氣終端需求賽道新場景開拓增量、高附加值品類抵御周期性波動，林漿紙一體化布局盈利中樞有望突破。文化紙：國內(nèi)進口紙增加沖擊成品紙價格，教育雙減、能耗雙控恐影響供需，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化。箱板瓦楞紙：廢紙成本支撐相對較強，終端消費需求復(fù)蘇增長后有所減弱；近幾年新增產(chǎn)能相對有限，原材料渠道掌控能力決定未來行業(yè)地位。白卡紙：集中度高盈利水平相對穩(wěn)健，需求端具備擴充潛力，供給端新增產(chǎn)能較多。生活用紙：供過于求格局尚待改善，龍頭紙企渠道布局加速、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)進行，終端產(chǎn)品競爭有所加劇。
國廢黃板紙市場價格上漲，打包站庫存下降且回收量低位運行。瓦楞箱板紙大穩(wěn)小調(diào)運行，交投不溫不火。白板白卡紙紙價小幅上移，市場成交清淡。國廢黃板紙均價為2248/噸，環(huán)比上漲1.17%，同比上漲0.22%。瓦楞紙均價3768/噸，較上期均價下調(diào)22/噸，環(huán)比跌幅0.58%，同比跌幅4.20%；箱板紙均價4833/噸，環(huán)比跌幅0.25%，同比跌幅0.95%。白板紙均價4916.25/噸，較上周上漲0.98%，同比下滑17.22%；白卡紙均價6382/噸，較上周漲1.09%，同比下滑33.96%。
進口木漿現(xiàn)貨市場多空博弈，漿價震蕩整理。銅版紙市場起伏有限，市場心態(tài)偏于謹慎；雙膠紙市場偏強整理，規(guī)模紙廠價格持穩(wěn)。生活用紙局部紙價仍有趨強，交投放量一般。進口針葉漿均價6956/噸，較上周下滑2.55%，同比下滑3.08%；進口闊葉漿均價6173/噸，較上周上漲1.68%，同比上漲5.34%。銅版紙均價5680/噸，環(huán)比上調(diào)0.57%，較去年同期下調(diào)22.30%；雙膠紙市場均價為6018/噸，環(huán)比上調(diào)0.58%，同比下調(diào)8.37%。生活用紙均價6905/噸，環(huán)比走高約107.50/噸，漲幅約1.58%。
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